參考消息網(wǎng)1月13日報道 西班牙《經(jīng)濟學(xué)家報》網(wǎng)站1月8日發(fā)表題為《2021年新興市場的優(yōu)勢與劣勢》的文章，全文摘編如下：

　　盡管受到新冠病毒危機的沖擊，但新興市場去年表現(xiàn)好于預(yù)期，明晟新興市場指數(shù)2020年上漲15.89%，略微跑贏明晟全球指數(shù)，并且自去年3月的低點以來已累計上漲74%。2020年間，主要新興市場平均漲幅超過10%，只有亞洲的恒生指數(shù)全年累計跌幅達3.4%。

　　此外，預(yù)計今年盈利仍將持續(xù)，根據(jù)彭博社發(fā)現(xiàn)的市場共識，這些指數(shù)在接下來的幾個月里還有14%的增長潛力。專家預(yù)計，接種疫苗將推動經(jīng)濟復(fù)蘇，進而提高投資者對風(fēng)險較高資產(chǎn)的偏好。隨著美國的政治環(huán)境日益穩(wěn)定，貿(mào)易關(guān)系的改善也將對這些國家有利。

　　匯豐銀行認為，今年新興市場將迎來多個利好。

　　首先，新冠疫情之后的復(fù)蘇將由中國主導(dǎo)。匯豐指出，制造業(yè)和出口有望接替服務(wù)和消費，尤其是旅游業(yè)，并有望最終接替投資成為發(fā)展支柱。最近簽署的全球貿(mào)易協(xié)定也有利于經(jīng)濟企穩(wěn)發(fā)展。

　　去年，各國央行實施的擴張性貨幣政策提振了全球股市，并使其保持活力，預(yù)計這些刺激措施還將繼續(xù)。美聯(lián)儲去年12月表示，將繼續(xù)每月購買至少1200億美元的債券，“直到在實現(xiàn)就業(yè)和價格穩(wěn)定目標(biāo)方面取得實質(zhì)性進展”。這表明，美國將繼續(xù)不惜一切代價刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。在大西洋的另一側(cè)，歐洲央行也在繼續(xù)其債券購買計劃。

　　匯豐銀行指出，這種充裕的流動性將在2021年為風(fēng)險資產(chǎn)提供支持。該行表示，去年來自新興市場的資本流動疲軟，但全球流動性的滯后影響和增長前景的改善將使2020年末的流入量在新年伊始保持強勁勢頭。

　　該行預(yù)計，周期性復(fù)蘇將繼續(xù)支持新興市場的貨幣，而犧牲傳統(tǒng)的避險貨幣美元，因為美元自疫情暴發(fā)以來已經(jīng)失去了原有的地位。

　　匯豐銀行的專家還指出，在疫情最嚴(yán)峻的幾個月里，新興市場的進口大幅減少，這意味著其經(jīng)常賬戶赤字明顯減少和改善。分析師強調(diào)的最后一個利好在于，目前新興市場的估值比發(fā)達國家更加謹(jǐn)慎，而不是盲目樂觀。

　　盡管前景良好，但匯豐銀行也指出，新興市場今年要面對一些風(fēng)險。新興市場和發(fā)達市場同時面臨的最大挑戰(zhàn)都是新冠病毒大流行的不斷演變。確診病例的增加和疫苗的有效性，以及各國政府推廣疫苗的力度都將對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

　　第二個風(fēng)險是提前解除擴張性貨幣和財政政策。在經(jīng)歷了一個寬松周期后，新興市場風(fēng)險溢價的緩沖范疇非常小，使其容易受到全球流動性過早逆轉(zhuǎn)的影響。匯豐銀行警告說，哪怕美聯(lián)儲稍有轉(zhuǎn)變，也很容易在新興市場掀起波瀾。

　　專家指出，在刺激措施提前撤出的情況下，這些經(jīng)濟體的回旋空間十分有限。與此同時，專家還警告說，財政融資需求和債務(wù)水平將居高不下。匯豐銀行預(yù)計，今年新興經(jīng)濟體的公共部門借款將達到4.8萬億美元，而這部分借款占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的13.7%，略低于去年。

　　最后，還面臨著傳統(tǒng)的通貨膨脹風(fēng)險。專家總結(jié)稱，新興市場更容易受到全球物價上漲趨勢的影響，更不必說能源成本上漲了。而另一方面，新興市場企業(yè)也希望在經(jīng)濟衰退后提升其利潤率。