近日,銀行板塊深幅調(diào)整,銀行ETF份額增速放緩。盡管行業(yè)板塊短期調(diào)整,中小銀行“上市潮”熱度不減。年內(nèi)已有四家銀行成功過會,目前還有15家中小銀行正在IPO候場。業(yè)內(nèi)人士指出,中小銀行上市有助于以直接融資的方式補(bǔ)充核心一級資本,同時進(jìn)一步完善治理體系。
銀行板塊年內(nèi)跌幅近4%
同花順數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,申萬二級銀行業(yè)指數(shù)相比年初下跌12.52%。四季度,銀行股迎來修復(fù)行情,最近一周則進(jìn)入回調(diào)階段,截至12月16日收盤,同花順銀行板塊下跌0.19%,板塊內(nèi)超半數(shù)個股收跌。今年以來,申萬二級銀行業(yè)指數(shù)相比年初下跌3.76%,23家上市銀行股價相比年初下跌10%以上。不過,年內(nèi)唯一一家新上市的銀行廈門銀行,股價累計(jì)上漲近24%。
隨著近期回調(diào),銀行板塊資金也有所回撤。一方面,銀行ETF份額增速顯著放緩,截至12月16日,銀行ETF份額與12月初相比增幅為11.09%,但相比8日僅增長1.51%。與此同時,北向資金針對銀行板塊的周內(nèi)凈流出額也達(dá)到10.44億元。
對于銀行股近期調(diào)整,有機(jī)構(gòu)表示,短期來看銀行板塊部分優(yōu)質(zhì)個股估值已達(dá)階段性高位。中信證券研報(bào)指出,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善,銀行經(jīng)營基本面環(huán)境平穩(wěn)。10月以來銀行板塊投資受益于基本面改善及市場風(fēng)格,但部分優(yōu)質(zhì)個股估值達(dá)到階段性高位,年底前市場表現(xiàn)主要依據(jù)市場風(fēng)格。
中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮同樣表示,優(yōu)質(zhì)銀行股估值已經(jīng)基本上合理,估值溢價難以出現(xiàn)大幅回升,優(yōu)質(zhì)銀行股出現(xiàn)調(diào)整。另一方面,隨著系統(tǒng)重要性銀行評估辦法出臺,央行擴(kuò)大初始名單,股份制銀行和大行都將正式成為D-SIBs,也將有附加資本的要求。而再融資攤薄EPS,對現(xiàn)有股東利益構(gòu)成負(fù)面影響。不過,他指出,系統(tǒng)重要性銀行評估將提升核心一級資本充足率,對行業(yè)中長期影響積極正面。
中小銀行“上市潮”熱度不減
盡管銀行板塊面臨短期調(diào)整,中小銀行“上市潮”熱度不減。12月10日,曾經(jīng)的新三板“盈利王”齊魯銀行成功通過證監(jiān)會發(fā)審會,這也是首家由新三板轉(zhuǎn)板成功的銀行。在此之前,廈門銀行、重慶銀行、上海農(nóng)商行A股IPO分別于7月16日、8月27日和11月26日成功過會,其中廈門銀行已實(shí)現(xiàn)上市。
證監(jiān)會最新披露信息,截至目前,除已通過發(fā)審會銀行外,在A股IPO排隊(duì)候場銀行仍有15家,且全部為地方性中小銀行。其中,湖州銀行、廣州銀行和重慶三峽銀行審核狀態(tài)為“已反饋”。蘭州銀行、大豐農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、東莞銀行、廣州農(nóng)商行、南海農(nóng)商行、順德農(nóng)商行、瑞豐銀行、廈門農(nóng)商行、藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行狀態(tài)均為預(yù)披露更新。
在業(yè)內(nèi)人士看來,中小銀行上市有助于以直接融資的方式補(bǔ)充核心一級資本,同時進(jìn)一步完善治理體系。交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示,中小銀行上市除了以上市直接融資方式充實(shí)資本,增加股東的資產(chǎn)流動性外,上市需要進(jìn)行的股份制改革,也有助于理清公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和管理關(guān)系,從而向現(xiàn)代化商業(yè)銀行靠攏。
光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時指出,銀行上市可以很好地補(bǔ)充核心一級資本,這對于核心一級資本較為稀缺的中小銀行而言無疑是最直接的支持。他同時強(qiáng)調(diào),銀行上市融資要綜合考慮市場環(huán)境、市場資金供求、發(fā)行審批節(jié)奏等因素。在相對偏強(qiáng)的市況下上市,有利于避免開盤即破發(fā)、估值過低的問題。
對于上市后銀行的估值問題,機(jī)構(gòu)表示,長期仍看好由業(yè)績回暖帶來的估值提升。平安證券認(rèn)為,考慮到今年各家銀行均大幅提升了信貸成本以夯實(shí)撥備,關(guān)注2021年信貸成本釋放所帶來的業(yè)績彈性,預(yù)計(jì)2021年上市銀行凈利潤增速將回升至6.3%。
中金公司指出,目前銀行處于未來五個季度業(yè)績V型反轉(zhuǎn)的起點(diǎn),處于風(fēng)險(xiǎn)溢價因素反轉(zhuǎn)的起點(diǎn),處于估值倉位反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)。“宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢明確,流動性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績表現(xiàn)。”
中銀證券表示,近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步復(fù)蘇,利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善,而伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貨幣政策的邊際收斂則有助于緩釋息差壓力。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢逐步轉(zhuǎn)好,銀行板塊后續(xù)季度配置意愿有望提升。
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